四小天鹅的荣光，谁来守护？

然而，小守护如果我们继续看到通胀横盘整理，那么就会质疑美联储是否需要降息。

天鹅3)大力发展我国碳交易市场。2020年12月，小守护我国在13家国家高新区（杭州高新区、小守护广州高新区等）率先开展企业创新积分制试点工作，积分制重点评价企业的科技创新能力，通过企业创新积分精准识别和有效发现创新能力强、成长潜力大的科技企业，相应的，银行也积极开发创新积分贷专属信贷产品，进而实现对相关企业高效授信。

天鹅（三）未来政策可能性探讨：增加养老金融产品供给我们认为完善养老金融体系可从以下方式着手：1)拓宽养老机构融资渠道。据科技部披露，小守护仅2022年积分企业获得银行授信1178.6亿元，科技型企业融资的便利性持续提高。据央行2023Q4货政报告披露，天鹅截至2023年末，天鹅开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。

3）继续加强成果转化引导基金等政府投资基金管理，小守护引导社会资本更多地投资科技初创企业。目前我国绿色债券产品已涵盖金融债券、天鹅债务融资工具、天鹅企业债券、公司债券等多个品种，发行人已涵盖各类银行机构及实体部门等主体，也已初步形成多元化的具有ESG理念的投资群体。

目前央行已将绿色债券配置纳入金融机构相关考核，小守护将绿色债券纳入合格抵押品范围，进一步提高了其作为投资品的吸引力。

2021年12月，天鹅四家试点机构首批养老理财产品成功发售。建设科创金融改革试验区有利于助力科创企业解决融资难题，小守护助力科技向生产力转化，相关政策包括提高科创企业获贷率。

对于养老理财，天鹅2021年9月，天鹅银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，促进第三支柱养老金融产品的丰富发展，允许四地四机构（武汉和成都的工银理财、深圳的建信理财和招银理财、青岛的光大理财）正式启动养老理财产品试点。截至2023年末，小守护我国国内市场累计发行绿色债券2192只，小守护发行规模共计3.46万亿元，存续的绿色债券总量为1273只，存续总规模约为2.66万亿元，还有较大的提高空间。

截至2023年末，天鹅开立个人养老金账户人数5000多万人，个人养老金产品700多款。我们认为对于发展初期的民营小微企业，小守护仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。